ISCAL - Instituto Superior de Contabilidade e Administração de Lisboa
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- Assimetria na volatilidade dos principais índices bolsistas de Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha : um estudo comparativoPublication . Jerónimo, Sofia Ramos; Bentes, Sónia Margarida RicardoA volatilidade desempenha um papel importante na avaliação dos activos financeiros. Existem vários estudos que concluem que a melhor análise de se prever a volatilidade deverá ser efectuada atendendo às especificidades do mercado financeiro onde se pretende fazer a previsão, permitindo assim captar momentos de grande incerteza no mercado. Verificam-se com frequência análises assimétricas na volatilidade, tais como: períodos de intensa volatilidade quando os preços dos activos sofrem quebras acentuadas, acréscimos de volatilidade em mercados que entram em aceleração, choques positivos e negativos sobre os preços que geram diferentes efeitos, sobre a volatilidade. Os efeitos da assimetria podem ser satisfatoriamente captados pelo modelo econométrico de tipo GARCH e, em especial por um dos modelos variantes, o modelo EGARCH. Este último é utilizado no presente estudo, onde se analisa o efeito assimétrico das rendibilidades dos índices de Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha, durante o período 8 de Janeiro de 1990 a 3 de Janeiro de 2014, no sentido de ser estudado o efeito de alavancagem, sugerindo que os retornos negativos estão mais associados aos aglomerados de volatilidade, ou seja, que as “más notícias” têm maior impacto na volatilidade do que as “boas notícias”. Os resultados mostraram maior influência de eventos negativos do que positivos, sobre a volatilidade das rendibilidades das séries analisadas e, verificou-se que choques nas séries de retornos têm efeitos por vários períodos.